Bedeutsamste finanzielle Leistungsindikatoren: auswählen, berechnen und im Lagebericht erläutern

Was § 289 HGB verlangt und was DRS 20 ergänzt

Der Gesetzestext ist kurz. § 289 Abs. 1 Satz 2 HGB fordert eine ausgewogene und umfassende Analyse des Geschäftsverlaufs und der Lage, die dem Umfang und der Komplexität der Geschäftstätigkeit entspricht. Satz 3 setzt den Maßstab für die Zahlen: In diese Analyse sind die für die Geschäftstätigkeit bedeutsamsten finanziellen Leistungsindikatoren einzubeziehen, und zwar unter Bezugnahme auf die im Jahresabschluss ausgewiesenen Beträge und Angaben. Eine Liste bestimmter Kennzahlen enthält das Gesetz bewusst nicht.

Die Pflicht trifft jede Gesellschaft, die einen Lagebericht aufstellen muss. Kleine Kapitalgesellschaften im Sinne von § 267 Abs. 1 HGB sind nach § 264 Abs. 1 Satz 4 HGB vom Lagebericht befreit; mittelgroße und große Gesellschaften nicht. Anders als die nichtfinanziellen Indikatoren, die § 289 Abs. 3 HGB nur großen Gesellschaften auferlegt, gilt die Pflicht zu finanziellen Leistungsindikatoren also bereits ab der mittelgroßen GmbH.

Was bedeutsam heißt, beantwortet der Deutsche Rechnungslegungs Standard Nr. 20. Er ist für den Konzernlagebericht geschrieben, empfiehlt aber in Tz. 2 ausdrücklich die entsprechende Anwendung auf den Lagebericht nach § 289 HGB, und in der Praxis wird er auch dort als Maßstab herangezogen. Die einschlägigen Textziffern stehen im Abschnitt „Finanzielle und nichtfinanzielle Leistungsindikatoren“ (DRS 20.101 bis 113). DRS 20.11 definiert einen Leistungsindikator als Größe, die der Beurteilung eines Aspekts der Leistung eines Unternehmens dient; eine Kennzahl ist dort eine quantitative Maßgröße, mit der in konzentrierter Form über betriebswirtschaftliche Sachverhalte berichtet wird.

Welche Kennzahlen gelten als bedeutsamste?

Bedeutsam ist, was die Geschäftsführung selbst zur Steuerung heranzieht — nicht, was in einem Lehrbuch steht.

DRS 20.102 löst die Auswahlfrage über die Praxis im eigenen Haus: Einzubeziehen sind jene finanziellen Leistungsindikatoren, die auch zur internen Steuerung herangezogen werden. Als Beispiele nennt DRS 20.103 Eigenkapitalrendite, Gesamtkapitalrendite, Umsatzrendite, Cashflow, Working Capital, Investitionen in Sachanlagen und immaterielles Anlagevermögen, EBIT, EBITDA und Wertbeitrag. Diese Aufzählung ist kein Pflichtkatalog; DRS 20.8 stellt klar, dass Beispiele im Standard keinen Mindestumfang festlegen.

In der Praxis bewährt sich eine kleine, stabile Auswahl von zwei bis fünf Größen. Wer zwölf Kennzahlen gleichrangig nebeneinanderstellt, zeigt nicht, worauf es ankommt — und muss für jede davon im Prognosebericht eine Aussage treffen. Die folgenden Muster zeigen, welche Indikatoren je nach Geschäftsmodell häufig im Mittelpunkt stehen; maßgeblich bleibt immer die eigene Steuerung.

Der Bezug zum internen Steuerungssystem

Der Lagebericht soll die Lage aus Sicht der Unternehmensleitung zeigen; DRS 20.31 verlangt, dass er deren Einschätzungen und Beurteilungen zum Ausdruck bringt. Deshalb beginnt die Auswahl nicht in der Bilanz, sondern im eigenen Berichtswesen: Welche Größen stehen im Monatsbericht an die Geschäftsführung, welche im Budget, welche in Zielvereinbarungen und welche in den Auflagen der finanzierenden Bank? Was dort regelmäßig auftaucht und Entscheidungen auslöst, ist ein Leistungsindikator im Sinne von DRS 20.102.

Nicht jede mittelgroße Gesellschaft hat ein formal beschriebenes Steuerungssystem. Das ist kein Hindernis. Es genügt, ehrlich festzuhalten, woran die Geschäftsführung den Erfolg misst — oft sind das Umsatz, ein Ergebnis wie das EBIT und eine Liquiditäts- oder Eigenkapitalgröße. Kapitalmarktorientierte Mutterunternehmen müssen nach DRS 20.K45 zusätzlich das Steuerungssystem selbst darstellen und die verwendeten Kennzahlen angeben.

Aus der Auswahl folgt eine Kette, die sich durch den ganzen Lagebericht zieht. Dieselben Indikatoren werden im Wirtschaftsbericht analysiert, im Prognosebericht für das Folgejahr prognostiziert (DRS 20.126) und im nächsten Lagebericht mit dem Ist verglichen (DRS 20.57). Wechselt die Geschäftsführung ihre Steuerungsgrößen oder deren Berechnung, sind wesentliche Veränderungen gegenüber dem Vorjahr darzustellen und zu erläutern (DRS 20.113).

Formeln und gerechnetes Beispiel

Die Werte stammen aus einer erfundenen mittelgroßen GmbH und dienen nur zur Veranschaulichung; alle Beträge in Tausend Euro (T€).

• Die Eigenkapitalrendite ist hier auf das Eigenkapital am Stichtag bezogen; viele Unternehmen verwenden den Durchschnitt aus Anfangs- und Endbestand. Welche Variante Sie wählen, ist zweitrangig — entscheidend ist, dass sie genannt und beibehalten wird.
• Die Forderungslaufzeit setzt Bruttoforderungen (mit Umsatzsteuer) ins Verhältnis zu Nettoumsätzen und überzeichnet deshalb leicht. Wer genauer rechnen will, bereinigt die Forderungen um die Umsatzsteuer.

Ausgangsdaten der Gewinn- und Verlustrechnung (Gesamtkostenverfahren): Umsatzerlöse 24.000, sonstige betriebliche Erträge 300, Materialaufwand 13.200, Personalaufwand 6.000, Abschreibungen 900, sonstige betriebliche Aufwendungen 2.400. Daraus ergibt sich ein EBIT von 1.800. Nach Zinsaufwand von 300 bleibt ein Ergebnis vor Steuern von 1.500, nach Ertragsteuern von 450 ein Jahresüberschuss von 1.050. Im Vorjahr lagen die Umsatzerlöse bei 22.800.

Ausgangsdaten der Bilanz zum Stichtag: Anlagevermögen 6.000, Vorräte 3.000, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 3.600, sonstige Vermögensgegenstände 400, liquide Mittel 1.000, Bilanzsumme 14.000. Auf der Passivseite stehen Eigenkapital 4.900, Rückstellungen 1.100, Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten 5.000 (davon 1.000 mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr), Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 2.200 und sonstige Verbindlichkeiten 800. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten betragen damit 4.000.

Vom Rechenergebnis zur Erläuterung

Die Bezugnahme auf die im Jahresabschluss ausgewiesenen Beträge ist der Kern der gesetzlichen Pflicht. Für Kennzahlen, deren Herleitung nicht offensichtlich ist, verlangt DRS 20.29 f., den Bezug zum Abschluss nachvollziehbar darzustellen; DRS 20.104 fordert, die Berechnung finanzieller Leistungsindikatoren darzustellen und, wo sinnvoll möglich, eine Überleitung auf die Zahlen des Abschlusses aufzunehmen. Für eine Umsatzrendite genügt meist ein Halbsatz; für ein um Sondereffekte bereinigtes EBITDA ist eine kleine Überleitungsrechnung angebracht.

Eine gute Erläuterung folgt einem einfachen Muster: Wert, Vorjahreswert, Ursache, Einordnung. Bezogen auf das Beispiel könnte das so lauten: „Die Umsatzerlöse stiegen um 5,3 % auf 24,0 Mio. €. Die EBIT-Marge verbesserte sich von 7,0 % auf 7,5 %, weil der Materialaufwand langsamer wuchs als der Umsatz; die Materialquote liegt nun bei 55,0 %. Mit einer Eigenkapitalquote von 35,0 % und einem Zinsdeckungsgrad von 6,0 bleibt die Finanzierung solide.“ Diese drei Sätze enthalten Zahl, Vergleich, Ursache und Urteil — mehr braucht der Leser für die Einordnung nicht.

Wichtig ist die Trennung von Tatsache und Meinung, die DRS 20.17 verlangt. „Die EBIT-Marge stieg auf 7,5 %“ ist eine Tatsache, „die Ertragslage ist zufriedenstellend“ eine Beurteilung. Beides gehört in den Lagebericht, aber erkennbar als das, was es ist. Und weil DRS 20.18 eine einseitige Darstellung verbietet, gehört eine gesunkene Kennzahl ebenso in den Text wie eine gestiegene.

Typische Fehler bei finanziellen Leistungsindikatoren

• Kennzahlen werden nach Verfügbarkeit statt nach Steuerungsrelevanz ausgewählt. Was die Geschäftsführung nie ansieht, ist kein bedeutsamster Indikator.
• Die Formel fehlt, obwohl sie nicht offensichtlich ist — etwa bei EBITDA, bereinigten Ergebnissen oder einer eigenen Definition von Working Capital.
• Die Zahl im Lagebericht passt nicht zum Abschluss, weil sie aus einem älteren Stand der Buchhaltung stammt oder vor der letzten Abschlussbuchung abgeschrieben wurde.
• Es fehlt der Vorjahreswert, sodass Richtung und Ausmaß der Veränderung nicht erkennbar sind.
• Für einen im Wirtschaftsbericht analysierten Indikator gibt es keine Prognose, oder der Prognosebericht prognostiziert eine Größe, die im Wirtschaftsbericht gar nicht vorkommt.
• Die Berechnungsweise wechselt von Jahr zu Jahr, ohne dass der Wechsel erläutert wird; DRS 20.26 verlangt Stetigkeit in Inhalt und Form.
• Positive Kennzahlen werden ausführlich, negative nur am Rande erwähnt — ein Verstoß gegen den Grundsatz der Ausgewogenheit.

So geht es mit lagebericht.io

• Berechnete Kennzahlen, unter anderem Eigenkapitalquote, Umsatzrendite, Personal- und Materialquote, Verschuldungsgrad, Zinsdeckungsgrad, Current und Quick Ratio, Working Capital, Forderungs- und Verbindlichkeitenlaufzeit, Anlagendeckungsgrad sowie EBIT- und Rohmarge
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Häufige Fragen

Wie viele finanzielle Leistungsindikatoren gehören in den Lagebericht?

Eine feste Zahl gibt es nicht. Gesetz und DRS 20 verlangen die bedeutsamsten Indikatoren, also die, mit denen die Geschäftsführung tatsächlich steuert. Bei mittelgroßen Gesellschaften sind das häufig zwei bis vier Größen, etwa Umsatz, EBIT und Eigenkapitalquote. Weitere Kennzahlen dürfen ergänzend genannt werden, müssen dann aber nicht alle prognostiziert werden, wenn sie nicht zu den bedeutsamsten zählen.

Muss eine mittelgroße GmbH finanzielle Leistungsindikatoren angeben?

Ja. § 289 Abs. 1 Satz 3 HGB gilt für jeden Lagebericht, und mittelgroße Kapitalgesellschaften müssen einen Lagebericht aufstellen. Nur die nichtfinanziellen Leistungsindikatoren nach § 289 Abs. 3 HGB sind auf große Gesellschaften beschränkt. Kleine Gesellschaften sind nach § 264 Abs. 1 Satz 4 HGB vom gesamten Lagebericht befreit.

Was ist der Unterschied zwischen einer Kennzahl und einem Leistungsindikator?

DRS 20.11 versteht unter einer Kennzahl eine quantitative Maßgröße, die betriebswirtschaftliche Sachverhalte verdichtet. Ein Leistungsindikator ist jede Größe, die der Beurteilung eines Aspekts der Unternehmensleistung dient, und kann quantitativ oder qualitativ sein. Finanzielle Leistungsindikatoren sind in der Regel Kennzahlen; nicht jede Kennzahl ist aber ein bedeutsamster Leistungsindikator.

Dürfen bereinigte Kennzahlen wie ein bereinigtes EBITDA verwendet werden?

Ja, wenn die Geschäftsführung intern damit steuert. Dann ist die Berechnung darzustellen und auf die Zahlen des Abschlusses überzuleiten (DRS 20.104), also etwa vom EBIT laut GuV über die Abschreibungen zu den herausgerechneten Sondereffekten. Ohne Überleitung kann der Leser nicht prüfen, ob die bereinigte Größe ein zutreffendes Bild gibt.

Müssen die Formeln der Kennzahlen im Lagebericht stehen?

Für allgemein verständliche Größen wie Umsatz oder Eigenkapitalquote genügt die Bezeichnung. Ist die Berechnung für einen verständigen Leser nicht offensichtlich, ist sie nachvollziehbar abzuleiten (DRS 20.29 f.). Das betrifft vor allem Renditen mit unterschiedlichen Bezugsgrößen, EBITDA-Varianten, Working Capital und eigene Definitionen.

Was gilt, wenn sich die Steuerungsgrößen gegenüber dem Vorjahr ändern?

Wesentliche Veränderungen der Leistungsindikatoren gegenüber dem Vorjahr sind darzustellen und zu erläutern (DRS 20.113). Im Lagebericht steht dann, welche Größe neu hinzugekommen oder weggefallen ist und warum. Eine im Vorjahr prognostizierte Größe sollte trotzdem noch einmal mit dem Ist verglichen werden.

Quellen und Rechtsstand

Primärquellen für die zentralen Aussagen dieser Seite. Öffnen Sie im Zweifel immer die aktuelle Fassung.

• § 289 HGB — Abs. 1 Satz 3: bedeutsamste finanzielle Leistungsindikatoren mit Bezug auf den Jahresabschluss
• § 264 HGB — Abs. 1 Satz 4: kleine Kapitalgesellschaften brauchen keinen Lagebericht
• § 267 HGB — Größenklassen der Kapitalgesellschaften
• DRS 20 Konzernlagebericht (DRSC) — Tz. 2, 11, 29–31, 101–113 und 126; Empfehlung zur entsprechenden Anwendung auf § 289 HGB

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